Paul Graham的退休与YC的变化

前总裁Paul Graham & 新总裁Sam Altman

2014年的2月，YC的创始人Paul Graham发表声明，将YC的董事长一职交给Sam Altman。Altman是YC在2005年第一批孵化项目Loopt的创始人兼CEO，29岁。

在YC的官方声明中，有一句细节：

“ 我将继续为YC所有孵化项目提供咨询建议，但接下来将会由Sam来领导YC。”

随着时代的发展，早期创业也在不断发生变化。启动资金和团队成员越来越少，产品上线所需的周期也越来越短，商业模式和之前也不径相同。同样，孵化创业公司的孵化器和投资机构也必须随之变化。这可能也是YC更换Sam Altman作为新任董事长的原因：孵化器到了变革的转折点。

在YC官方发表的对外声明中，我们看到几个关键点：

Paul Graham

“ Get his brain back. ”

Paul Graham不再参与YC的运营，但仍将参与项目的咨询和指导。

“ Focus on his writing. ”

Paul Graham可以有更多时间专注于写Blog和书。

“ A big misconception is that YC is Paul Graham. ”

他的离开有助于消除这一误解，有利于YC形成一个独立的公司和商业模式，经受时间的考验。同时，也是为了YC的成长，PG无力应对YC的快速成长，需要更加有野心的领袖。

Sam Altman

“ Understands startups better than perhaps anyone I know, including myself. ”

PG和Jessica一直很中意Sam。Sam进入YC的时间仅比PG晚一个月。他是第一批的创业者，对YC的了解和感情无人企及。另外，他身上兼具effective和benevolent的特性，这是做早期投资宝贵的品质。另外，外界评价他非常像年轻时的PG。

其实这次的人员变更并不是空穴来风，YC之前一段时间在运管方式和内部人员结构上已经逐渐有了变化，在投资方式上表现的尤为明显。

Y Combinator自2005年成立以来，每年在投资金额、投资方式、项目数量、合伙人上都会有新的政策和变化。我们简单总结了历年来的一些关键数字，希望能找到背后的核心逻辑。

孵化项目数量

• 2005年：第1期。
• 2006-2009年：每年2期，冬季和夏季各1期。
• 2010年：30家。
• 2011年：60家。
• 2012年：80家。
• 2013年：50家以下。

福布斯中文网 2013 年报道，YC 成功的秘诀在于异常强大的"校友网络"，这一点其它竞争对手很难复制。YC经常有一些社交性聚会和迷你会议。但是随着规模日渐扩大，不可避免的是质量的下降，联系开始弱化，有悖 YC 的初衷。所以，YC项目数量从2005年成立之初开始直线增长，直到2012年顶峰的80家初创企业。再到2013年开始决定控制项目数量，每期在30-50家之间。

经典案例

先来看一些YC投资的经典案例：

• Dropbox：提供在线的文件备份、存储及共享服务。YC 2007年夏季的孵化器项目之一。用户数突破2.75亿。2014年初完成C轮2.75亿美元融资，估值达100亿。最近有完成一轮5亿美金的债权融资。
• Heroku：商业主机托管解决方案，提供"无需准备的部署服务"。YC 2008年冬季的孵化项目之一。2010年被Salesforce以2.12亿美金收购。
• Airbnb：值得信赖的社区市场，在这里人们可以通过网站或手机发布、发掘和预订世界各地的独特房源。YC 2009年冬季的孵化项目之一。用户数突破600万，房源超过55万套，覆盖国家达175个。2014年初完成5亿美元融资，估值达100亿。

内部人员结构

Office Hour

13位全职导师，8位兼职导师，1位技术导师和2位法务导师。

创始合伙人

• Paul Graham：创始人，YC发言人，日常运营。
• Jessica Livingston：创业训练营的组织者。看人比较准，YC面试主力。
• Trevor Blackwell：Anybots创始人，技术咨询。
• Robert Morris：MIT CS（Computer Science）副教授，技术咨询。

一般合伙人

• Paul Buchheit：2010年加入，Gmail创始人，天使投资人。
• Harj Tagger：2010年加入。
• Garry Tan：YC的常驻设计师，通过提高YC初创企业的用户体验来帮助他们发挥潜力。
• Carolynn Levy：法务。
• Kirsty Nathoo：财务。
• Geoff Ralston：加入是为了应对2012夏季训练营暴涨的初创企业。
• Justin Kan：第一届训练营学员，负责市场和推广。
• Aaron Harris：2011冬季训练营学员，主要负责财务。
• Kathrina Manalac：2014年加入，任YC外联部总监，负责新生招募与公关事务。

兼职合伙人

• Patrick Collison：Stripe CEO。比任何人都了解怎样吸引人才，构建公司文化。
• Elizabeth Iorns：Science Exchange CEO。将帮助YC构筑一个名为“生命科学创业（Life Science Startups）”的内部小组。
• Yuri Sagalov：AeroFS CEO。YC吸纳面向企业级市场的创业团队加入。
• Michael Seibel：兼职合伙人，并购经验。
• 新增4名兼职合伙人（2013年6月）。

Sam Altman接任CEO。目前拥有10名合伙人和8名兼职合伙人（2014年）。（备注：YC的导师，就是他们的合伙人。）

投资方式

• 2005-2010年：11000+3000X美金。
• 2011年：由Yuri Milner和SV Angel为YC的项目提供15万美元的投资，以及上不封顶的Convertible Bond（可转债），简称CB。

CB的3个关键要素：面值、期限、利率。期限一般在6-24个月之间。利率由双方协定，接近市场价。利息在 CB 期满时支付，大部分情况下，利息在转换成股份时也计算在内，而不单独支付现金。天使可以以比下一轮融资中其他投资者优惠的价格成为股东。CB 通常包含一个转股时的价格折扣，折扣率从 10%到 40%，由双方视风险协定。

• 2012年：更名为YCVC，对每个项目的投资减少到8万美金。
• 2013年：SAFE（Simple Agreement for Future Equity）取代Convertible Notes，比前者更简单，无需考虑期限和利率。

与CB最大的区别是，SAFE没有赎回时间。

• 2014年：2月，规定YC的合伙人不能投资旗下创业公司第一轮50万美元融资（为了防止给外界造成一种暗示）。
• 2014年：新CEO Sam Altman上任，终止与YCVC的合作关系，YC为初创公司提供12万美元投资，换取7%股份。

YC的投资方式，由最初自己的资金直投，到中期和著名的Yuri Milner和SV Angel联合投资（采用Convertible Notes的形式），再到今年再次转变为自有资金的直投。

Paul Graham 此前曾在自己的一篇文章“黑天鹅效应”中提到，几乎所有的回报都是由很少的几个大赢家带来的，YC投资的所有公司大概值100亿美元，但是Dropbox和Airbnb这两家的价值就占了总额的四分之三。与其过度分散导师的精力和其他资源，不如集中精力多培养出几个Dropbox。